花样年2.06亿美元债违约，胶州俩项目近期去化率堪忧、即墨2663亩土地未开发

　　半岛全媒体记者

　　10月4日晚间，自9月29日开始停牌的花样年发出了一份债券违约公告，2.06亿美元票据未能如期支付。花样年出现美元债违约的情况，似乎早有预兆。今年9月，标普和惠誉先后将花样年的评级展望调整为“负面”，而半年报中也显示多项业绩数据下滑。一石激起千层浪，花样年在青岛项目是否受影响？记者了解到，花样年在青俩项目正常在售，但近期去化堪忧，另有即墨田横2663亩土地未开发。据传，花样年计划处置青岛项目，但究竟如何，半岛记者咨询了青岛相关负责人、集团总部，暂未得到回复。

　　突发：

　　花样年未能如期支付2.06亿美元票据

　　9月29日，花样年控股在联交所短暂停止买卖。几天之后，10月4日晚间，花样年发布公告称，一宗2021年10月4日到期的美元票据，未能在到期当日付款，剩余未偿还本金额为2.06亿美元。

　　该公告显示，花样年针对发行本金总额为5亿美元于2021年到期的7.375%优先票据，此前提出现金要约购买尚未偿还的2021年票据本金，以及在公开市场购回本金总额合计650万美元的2021年票据。在要约收购完成及注销购回票据后，2021年票据剩余未偿还本金额约为2.06亿美元。根据规管2021年票据的契约，2021年票据的所有未偿还本金均于2021年10月4日到期，花样年未在该日付款。

　　对此，花样年控股表示，董事会及公司管理层将在此情况下评估对集团财务状况及现金状况的潜在影响。公司将继续密切监察此事件的发展，并会在本公司知悉有任何有关此事件的进一步发展时刊发进一步公告。

　　值得一提的是，在此前的9月20日，花样年发布有关媒体报道的澄清公告称，截至该公告日，公司发行的已到期离岸优先票据概无逾期还款，公司经营情况良好，运营资金充裕，不存在任何流动性问题。然而，不到半个月后，花样年就出现美元票据逾期事件。

　　预警：

　　多机构下调评级至负面，毛利润下滑

　　花样年爆出流动性危机早有端倪。

　　今年9月以来，国际三大评级机构就曾4次降级花样年，或下调展望至“负面”，其中标普更是一个月内两次下调并将其列入负面信用观察名单。10月4日当天，惠誉再次下调花样年评级，将其长期外币发行人违约评级、高级无抵押评级均由“B”下调至“CCC-”。调整原因基本类似：花样年将迎来偿债高峰期，但其运营现金流不足，且借新换旧较难实现。

　　据花样年2021年中报，截至6月底，花样年有息负债约512.21亿元，较上年同期的411.16亿元增长24.57%。其中，于一年内到期借款约84.78亿元，一年内到期的优先票据及债券约109.86亿元，合计为194.64亿元。同期，除去受限及抵押后的银行结余及现金271.78亿元，能够覆盖短期债务。从账面信息看，此次花样年未能支付2.06亿美元票据，又让人颇感意外。

　　另外，花样年2021年中报也显示，花样年多项业绩数据下滑，发展疲软。今年上半年，销售方面，花样年累计销售281.2亿元，未达2021年销售600亿元目标的一半。营收方面，花样年毛利润22.77亿元，较去年同期下滑26.75%；毛利率约20.8%，同比下滑38%；净利率为2.77%，同比下滑7.58%。

　　应对：出售资产以求“过冬”

　　实际上，对于债务形势的恶化，花样年管理层之前并非没有预判。在今年中期业绩发布会上，花样年管理层表示，如今进入房地产下行通道，市场整体下行，花样年也在处理一些资产，包括长期的投资项目。

　　为缓解资金压力，花样年通过出售子公司彩生活的核心资产来展开自救。9月28日晚，碧桂园服务发布公告称，其旗下碧桂园物业香港与彩生活签订股权转让协议。碧桂园物业香港将以不高于33亿元的总代价收购彩生活旗下邻里乐控股集团有限公司（简称“邻里乐”）100%股权。

　　10月4日，碧桂园发布公告，披露有关收购邻里乐100%股权的交易更新公告。公告显示，碧桂园服务获彩生活告知，彩生活的控股股东花样年有较大机会出现对外债务违约。同时，彩生活未能偿还碧桂园物业香港于9月30日向彩生活借出本金为7亿元的等值港币，并于10月4日到期偿还的贷款。根据此次股权转让协议的条款，若彩生活及花样年有较大的机会出现债务违约时，碧桂园物业香港有权要求彩生活将无条件根据股权转让协议质押予碧桂园物业香港的邻里乐100%股权转让给碧桂园物业香港（或其指定的公司），与股权转让协议相关的其他义务和程序将予以履行和完善。

　　业内人士分析，从目前的相关报道来看，花样年流动性压力极大。这一方面可能与资金端监管的不断收紧导致企业融资不畅、无法以借新还旧来实现资金腾挪有关，另一方面也与销售端监管的不断趋严，导致销售回款未达预期而引发资金链承压有关。

　　探访：

　　胶州俩项目正常销售，近期去化堪忧

　　根据花样年集团官网，花样年集团起步于1998年，2009年11月在香港联交所主板上市，目前已全面完成基于未来移动互联网、大数据时代的业务战略布局。目前，花样年地产开发业务重点布局粤港澳大湾区、成渝都市圈、华中都市圈、长三角都市圈、环渤海都市圈等核心一二线城市及都市圈。花样年2019年合同销售达到362亿元，并连续12年荣获“中国房地产百强企业”称号。

　　目前，花样年在青岛开发的项目主要有花样年碧云湾、花样年碧云天。据悉，碧云湾项目2019年堪称“网红大盘”，2019年5、6、7、8月连续问鼎胶州项目销售榜冠军，并在青岛市销售TOP10榜单中名列前茅。据青岛网上房地产，碧云湾最新拿到预售、开盘为2021年04月15日，房源数为820套，但目前显示已售的仅为24套，有796套房源显示可售；碧云天最新拿到预售、开盘时间为2021年6月22日，房源数为233套，但目前显示已售的房源仅为27套，有206套房源显示可售。从数据看，近期去化率不甚如意。

　　10月6日，记者咨询碧云湾、碧云天俩项目，置业顾问均表示项目在正常销售、消费者可以来看房。碧云天项目一名置业顾问表示并不担心总公司的债务问题、也比较乐观。“我们项目体量小。”该置业顾问表示，大家正常工作，情绪比较稳定。碧云湾项目一置业顾问也表示，十一期间售楼处正常开放。“可以来看房，十一期间推出了优惠折扣，还有礼品赠送。”

　　对于青岛项目后期是否受影响，花样年青岛项目相关知情人介绍，该事件对碧云湾、碧云天项目没有影响，目前，工作在正常开展、工程各方面没有变化，都在正常推进、正常开发。谈到俩个项目的销售情况，该知情人也表示，受市场大环境等影响，加上胶州楼市库存一直处于高位，使得整个片区销售都受影响。

　　即墨2663亩土地未开发，后续处理未知

　　另据了解，2017年11月24日，花样年完成对安泰信旗下即墨田横项目的股权收购，通过收购相关股权，获得位于田横岛省级旅游度假区滨海公路以南、洼里村以东29宗商住用地，面积共2663亩，可开发体量约255万㎡。目前，该地块并未有大动作。

　　据相关媒体报道，花样年2021年中期业绩发布会上，花样年董事会主席潘军曾表示，花样年也在处理一些资产，包括长期的投资项目。潘军指出，北京丰台项目和青岛项目，预计将为公司带来5亿美元左右的现金流流入，使公司资金面上在年底有从容的还款空间。另外，在6月18日花样年召开投资者电话会议上，花样年也表示，计划处置北京丰台、合肥、青岛及成都项目，用于境外美元债的偿还。

　　对于此次债务是否会影响到地产板块、对青岛项目是否有影响，半岛记者也采访了花样年集团总部，前台工作人员表示，目前是假期时间，将把问题反映给相关部门。

　　半岛全媒体记者将持续关注此事